Paramount’taki “Satılık” İşareti Shari Redstone’un Mirasını Şekillendirecek – The Hollywood Reporter

Hollywood’da herkesin bahsettiği eğlence şirketi, Norwood, Massachusetts’in Boston banliyösündeki sıradan üç katlı bir ofis binasında bulunuyor.

Kapalı bir buz pateni pisti ile Home Depot dağıtım merkezi arasında yer alan National Amusements, Inc.’in genel merkezi, ABD’de neredeyse tamamı New York’tan Boston’a uzanan koridorda olmak üzere 22 sineması bulunan bir sinema işletmecisidir.

Ancak yatırım bankacılarının, medya patronlarının ve fırsatçı özel sermaye şirketlerinin ağzının suyu akan sinema salonları değil. Medya devi Sumner Redstone’un gururu ve neşesi olan ve artık kızı Shari tarafından kontrol edilen National Amusements, ailenin en değerli varlığı için bir holding şirketi olarak hizmet ediyor: CBS, Paramount+, Paramount Pictures’ın sahibi Paramount Global’in oy kontrolü, Nickelodeon ve diğer medya markaları.

Paramount – veya en azından Ulusal Eğlenceler aracılığıyla Paramount’un kontrolü – artık blokta görünüyor ve Redstone’un sonraki adımları belirlemek için bankacı Byron Trott ile birlikte çalıştığı bildiriliyor. Lastikleri tekmeleyenler arasında bir başka imparatorun çocuğu olan David Ellison ve onun Skydance’i de var ve bu da potansiyel anlaşmaları değerlendirmek için Gerry Cardinale’nin RedBird’iyle birlikte çalışıyor.

Hem Paramount hem de National Amusements’ın istikrarsız mali durumu, zamanlamada rol oynamış olabilir. Kredi analistlerinden oluşan bir panelin 2024 için ne düşündüklerini değerlendirmesiyle Paramount’un durumu 5 Aralık’ta net bir şekilde ortaya kondu. S&P Global analisti Naveen Sarma, Paramount’un artık BBB kredi notuna sahip olduğunu belirtti. -, “yatırım yapılabilir seviyenin en alt noktası.” Üretimler yeniden başladıkça maliyetlerin artması beklenirken, yayın akışı hala nakit kaybediyor, TV hakları için NFL’ye yapılacak 2 milyar dolarlık ödeme şirketin karşı karşıya olduğu mali baskıyı artırabilir. Analist, “Bu ödemeyi yapabilmek için bilançoda nakit bulundurmaları şart değil” dedi.

Sarma, “İşletmenin geri kalanı, emsallerine göre işin büyüklüğü ve ölçeği nedeniyle çok daha fazla baskıyla karşı karşıya” diye ekledi. “Yani bu şirketin nakit akışı negatifti. Diğer şirketler için nakit akışı sağlıyorlardı. Paramount için öyle değildi.”

Ulusal Eğlenceler de kendi sorunlarıyla karşı karşıya kaldı. Sonuçta sinema sektörü pek iyi bir kaç yıl geçirmedi. Mayıs ayında Trott’un BDT & MSD Partners’ı, National Amusements’a 125 milyon dolarlık imtiyazlı sermaye yatırımı aldı. Eylül ayında NAI ek hisse ve varant sattı ve borcunun bir kısmını yeniden yapılandırdı.

Redstone’un National Amusements veya Paramount’taki hisseleri bir bütün olarak bloke olursa, Skydance ve Redbird yalnız olmaktan çok uzaktır. Şirketin sıkıntısı, kablolu televizyon kralı ve Warner Bros. Discovery yönetim kurulu üyesi John Malone’un da aklına gelen ilk şey oldu. “Sıkıntılı bir döneme doğru gidiyoruz: Akış, dönüşüm veya kesinti; oranların artık yüksek olduğu gerçeği; Malone, şirketin 9 Kasım’daki hissedarlar toplantısında Liberty Media’da yatırımcılara birçok vadenin yaklaştığını söyledi. “Sıkıntının sunduğu fırsatlar olacak ve kuru barut veya bir tür para birimine sahip olan şirketler … bu sıkıntıda konsolidasyon fırsatları.

WBD CEO’su David Zaslav’ın akıl hocası ve şirketin yönetim kurulu üyesi olan Malone, sinerjik konsolidasyon fırsatları hakkında bir iki şey biliyor. “Sonuçta, zor bir ortamda bu bize seçenek sunacak, çünkü bizim sahip olduğumuz coğrafi çeşitliliğe sahip olmayan, gerçek anlamda serbest nakit akışı sağlamayan, borçları olan birçok şirketle çevrelenmiş durumdayız. Zaslav, kazanç çağrısında “sorunları sunuyorum” dedi ve piyasada “fazla oyuncu” bulunduğunu ekledi. “Dolayısıyla bu bize sadece mücadele etme, gelecek yıl büyüme şansı vermekle kalmayacak, aynı zamanda önümüzdeki on iki ila 24 ay boyunca gerçekten fırsatçı olabileceğimiz türden bir bilançoya sahip olma şansı verecek.”

Medya çalışanları Malone ve Zaslav’ın gördüğü “fırsatların” Paramount’u veya en azından şirketin bazı varlıklarını kapsadığını söylüyor.

Benzer şekilde Comcast de bir göz atabilir, ancak başkan Mike Cavanagh yakın zamanda yapılan bir UBS konferansında şirketin birleşme ve satın alma konusunda çıtasının “çok yüksek” olduğunu ve yakın zamanda yapılacak herhangi bir anlaşmaya soğuk su dökeceğini söyledi. Ancak Disney’in Hulu’daki hissesi için Comcast’e ödediği paranın, Paramount’un mevcut 10 milyar dolarlık piyasa değeri kadar, hatta daha fazla değerde olacağını belirtmekte fayda var.

Asıl soru, Paramount’un bir bütün olarak mı satıldığı, yoksa şirketin (veya National Amusements’ın yeni hakim hissedarının) bunu ayrıştırıp parçaları mı sattığıdır.

En az bir nüfuzlu Paramount yatırımcısı şirketin varlıklarını bölmeyi düşünmesi gerektiğini düşünüyor. Para yöneticisi Mario Gabelli, X hakkında şunları paylaştı: “Paramount…bu yılın başında gözlemlendi…şirket CBS ağını korumalı… işletme ve işletmeleri (TV istasyonları) döndürmeli.”

Şirketin varlıklarını bölmesi durumunda seçenekleri artacaktı. Apollo ve TPG gibi özel sermaye şirketleri uzun süredir medya holdinglerini araştırıyor ve Paramount’un doğrusal TV işletmeleri (kablo kanalları ve evet, yerel TV istasyonları gibi) gibi işletmeler, güçlü nakit akışları göz önüne alındığında (sürekli düşüşte olsalar bile) cazip gelebilir.

Bu yılın başında piyasada olan BET, Tyler Perry ve Byron Allen gibi teklif verenlerin yeniden incelemeye almasıyla kendini tekrar orada bulabilir.

Paramount stüdyosu, Skydance’in ve Netflix, Apple veya Amazon gibi teknoloji şirketlerinin kütüphanesinden, fikri mülkiyetinden ve prodüksiyon becerisinden yararlanacak en çok ilgi çeken mücevheridir. Benzer şekilde, Los Angeles’taki Paramount arsası diğerlerinin yanı sıra Netflix tarafından da imrenildi (şirket New York’taki gayrimenkullerinin neredeyse tamamını sattı veya satıyor).

Ve bir ayrılma durumunda, WBD kesinlikle CBS’ye ve onun mevcut varlıklarıyla iyi bir şekilde uyum sağlayabilecek haber ve spor bölümlerine bakacak (CNN ve CBS News daha önce 2000’lerin başında birleşme görüşmeleri yapmıştı) ve NFL’yi getirecekti. ve şirkete yönelik bir yayın ağı, şu anda eksik olan bir şey.

Paramount’un geleceği veya parçaları, 2024’te Hollywood’un karşı karşıya olduğu en büyük hikayelerden biri olacak şekilde şekilleniyor. Değişen tüketici tercihleri, sahibi National Amusements’ı bir kez daha uyum sağlamaya zorluyor.

Shari Redstone’un büyükbabası Michael Redstone, ilk arabalı sinema salonunu 75 yıl önce 1948’de Massachusetts’te açtı. Sumner Redstone, arabalı sinemaların gözden düşmesi üzerine 30 yıl sonra onu kapattı. Sumner’ın babasının mirasının temel taşı olan işletmeyi kapatması gibi, Shari de aynı şeyi yapmaya hazır olabilir.

Bu hikayenin bir versiyonu The Hollywood Reporter dergisinin 15 Aralık sayısında yayınlandı. Abone olmak için burayı tıklayın.