Kar Akışı – The Hollywood Reporter
“Yani bir şans olduğunu söylüyorsun.” Wells Fargo analisti Steven Cahall’ın ünlü bir sözü aktarıldı: Salak ile Avanak 3 Kasım tarihli raporunun başlığında Hollywood devlerinin ve yatırımcılarının 2023’ün nihai kazanç sezonuna, sektörün nihayet akış kârlılığı yönünde ilerleme kaydettiğinin kanıtı olması umuduyla nasıl başladıklarını analiz etti.
Cahall, sektörün devleri Warner Bros. Discovery ve Disney’in en son üç aylık sonuçlarını paylaşmadan önce, “Bu kazanç sezonu, doğrudan tüketiciye (DTC) yönelik potansiyel bir değişim gibi görünüyor” diye yazdı. “Bu kazanç sezonundaki DTC trendleri, potansiyel bir kazanç dalgalanmasına işaret ediyor. Bu potansiyel olarak medyayı uzun vadede daha yatırım yapılabilir hale getiren temel bir an.” Ancak “buna bir dönüm noktası demek için çok erken, hiçbir şey demek için de çok önemli” olduğunu savundu.
En son üç aylık sonuçların tamamlanması ve yılın sonuna gelinmesiyle birlikte, eğlence şirketlerinin 2023’ün ilk dokuz ayındaki dinleme zararları, 2022’nin aynı dönemine kıyasla büyük oranda düşüş gösterdi. Ancak yalnızca bir şirket, dinleme yılı kârı gösteriyor. şu ana kadar 2024’ün başlarındaki son üç aylık sonuçlar açıklanmadan önce. Wall Street yeni yıldaki ilerlemeyi yakından takip edecek.
Comcast’ten NBCUniversal, 2023’ün nihai kazanç sezonunun başlarında, Peacock yayıncısının abone sayısını Eylül sonu itibarıyla 28 milyona çıkardığını söyledi. Ve Peacock için iyileştirilmiş 2023 mali rehberini paylaşarak bu yıl için önceki “en yüksek zarar” tahminini 3 milyar dolardan 2,8 milyar dolara düşürdü. Ayrıca, Ocak-Eylül dönemindeki akış kayıpları 2022’nin aynı dönemine kıyasla artarken, Peacock’a ilişkin kayıplar, bir önceki yılın aynı dönemindeki 614 milyon dolarlık zarardan üçüncü çeyrekte 565 milyon dolara daraldı. üç aylık kayıplar artıyor.
Bu arada Paramount Global, küresel dinleme abonelerini 63 milyona çıkardı ve 2022 ile karşılaştırıldığında 2023 için daralmış dinleme kayıplarını tahmin etti. CEO Bob Bakish, “Geleneksel işimizin kazançlarını en üst düzeye çıkarırken stratejimizi uygulamaya ve dinlemeye ihtiyatlı yatırımlara öncelik vermeye devam ediyoruz” dedi. kazanç konferansı görüşmesi. Ekibinin bu yıl yayın kayıplarının “2022’ye göre daha düşük” olmasını beklediğini vurgulayarak şunları söyledi: “akış yatırımı plandan önce zirveye ulaştı.”
Hollywood kazanç sezonunun sonunda Disney, en son üç aylık yayın kaybının azaldığını bildirdi ve 2023 takvim yılı başından bu yana olan kayıplarını yarıya indirirken, çekirdek Disney+ abonelerini 150 milyonun üzerine çıkardı.
Disney CEO’su Bob Iger, yeniden yapılanma çabalarının iyileştirmelere yardımcı olduğunu övdü. Kazanç çağrısında şunları söyledi: “Yeni yapımız, özellikle pazarlama, fiyatlandırma ve programlamaya yönelik daha birleşik, uyumlu ve yüksek düzeyde koordineli bir yaklaşım oluşturduğumuz yayın izleme alanında bunların etkinliğini büyük ölçüde artırmamıza da olanak sağladı” dedi. “Bu, birleşik yayın faaliyetlerimizin işletme sonuçlarını 2022 mali yılından (Eylül ayında sona eren) 2023 mali yılına kadar yaklaşık 1,4 milyar dolar artırmamıza yardımcı oldu. Ve 2024 mali yılının dördüncü çeyreğinde kârlılığa ulaşacağımızdan eminiz.”
Şimdiye kadar yalnızca Warner Bros. Discovery, bu yılın ilk dokuz ayı boyunca yayın işinde kâr elde etmeyi başardı; Ocak-Eylül 2022 dönemindeki 1,85 milyar dolarlık zarardan, 2022’de 158 milyon dolara yükseldi. 2023’ün ilk üç çeyreği için eşit seviyeye ulaşacağını, hatta 2023’ün tamamında kar elde edeceğini söyledi. Grup, üçüncü çeyreği, ikinci çeyreğin sonundaki 95,8 milyon küresel akış abonesinden 95,1 milyon aboneyle tamamladı.
“Warner Bros. Discovery olarak ortak operasyonumuza başladıktan yalnızca 19 ay sonra ve Max’in piyasaya sürülmesinden birkaç ay sonra, şu anda DTC segmentinde en azından başabaş hatta kârlı olma ve yaklaşık 2 milyar dolar artış sağlama yolundayız. WBD CFO’su Gunnar Wiedenfels, şirketin 9 Kasım’daki kazanç konferansı görüşmesinde şunları söyledi: “Geçen yıla kıyasla ve kendi planımızın çok ilerisindeyiz. “Bu inanılmaz derecede değerli bir varlık ve uzun vadeli sürdürülebilir büyümeye giden yolumuz için güçlü bir bakış açısı sağlıyor.”
Macquarie analisti Tim Nollen, 13 Kasım tarihli raporunda bazı olumsuz eğilimlerin eğlence devlerinin ve yatırımcılarının pek fazla kutlama yapmasına izin vermeyeceğini belirtti. Nollen, “Üçüncü çeyrek, kablo kesintileri devam ederken yıllık bazda yaklaşık yüzde 10’luk lineer ödemeli TV abonelik düşüşlerinin üst üste üçüncü çeyreğine işaret etti” dedi. Ve medya ağları “doğrusal reklamlarda dördüncü çeyrekte de devam eden ortalama yüzde 12’lik bir düşüş daha bildirdi; dolayısıyla soru şu: Bu durum ne zaman ve ne kadar iyileşecek?” not etti. “Önemli sporlar hariç, 24’te temel reklam büyümesinin negatif kalmasını bekliyoruz.” Vardığı sonuç, eğlence sektörü genelinde kazanç tahminlerini ve hisse senedi fiyat hedeflerini düşürmek oldu ve şu uyarıda bulundu: “Reklam harcamaları düştüğünde hayat medya ağları için zordur.”
MoffettNathanson analistleri Michael Nathanson ve Robert Fishman, Hollywood’un yayın çabaları konusunda daha az iyimserdi. Son Los Angeles ziyaretlerinden önemli çıkarımları bir raporda paylaşarak şunları kaydettiler: “Geçtiğimiz dört yılın büyük bir bölümünde eğlence endüstrisi, akışlı savaşların ilk salvolarıyla savaşmak için sarhoş denizciler gibi para harcadı. Artık nihayet akşamdan kalmalığı ve ödenmemiş bar faturasının ağırlığını hissetmeye başlıyoruz. Sonuç olarak Netflix zaferle taçlandırıldı ve diğer savaşçılar arasında silkeleme başladı.”
Nathanson ve Fishman ayrıca Disney’in yayın alanında “makul bir ölçek elde ettiğini” ve uzmanların bunu uzun vadeli başarının anahtarı olarak gördüklerini savundu. “Yakında Hulu görüşmelerinin geride kalmasıyla, yönetimin yakında bu ölçekten yararlanmak için daha net bir strateji ile ilerlemekte özgür olacağını umuyoruz” dediler.
Ancak şimdilik akışlı video alanının durumunu şu şekilde özetlediler: “Yayın Savaşları sona erdi ve Netflix kazandı. Bu muhtemelen en azından son bir veya iki yıldır geçerli olsa da, şehirdeki tüm konuşmalarımızdan bu kadar net bir şey çıkmamıştı.”
Neden? MoffettNathanson analistleri, “Bugüne kadar yalnızca Netflix, sürdürülebilir, nakit akışı açısından pozitif ölçeğe sahip derin yatırımların diğer tarafından çıkmayı başardı” dedi. “İster artan faiz oranları, ister kötü yönetim/yürütme, ister ilk olamama nedeniyle, bu çukurdan başka hiçbir hizmet çıkmadı ve herhangi bir hizmetin en azından şu anda tanınabilir bir biçimde olması yönünde artan bir belirsizlik var.”
Ancak sektör firması Ampere Analysis, “tüm büyük stüdyo yayın bölümlerinin (spor operasyonları hariç) 18 ay içinde tutarlı bir kâr elde etmesiyle stüdyo doğrudan yayın akışında önemli bir geri dönüşün çok yakında gerçekleşeceğini” tahmin etti. Araştırma firması 20 Aralık tarihli bir raporda şunu öne sürdü: “Disney, Warner Bros. Discovery, Paramount ve NBCUniversal gibi yayıncılık işletmelerinin, ‘ne zaman’dan’a geçiş anlatısıyla çeyrekten çeyreğe tutarlı kârlılığa ulaşma sahnesi artık hazır. stüdyo yayını para kazandıracak mı?’ ‘Oraya ilk kim varacak’ sorusuna?”
Firmanın buradaki analizi, “işletmelerin faiz ve vergi öncesi sürekli pozitif kazanca (EBIT) ulaştığı noktayı tahmin etmek için içerik maliyetleri, personel ve pazarlama maliyetleri, amortisman ve amortisman karşısında abonelik ve reklamlardan elde edilen geliri dikkate alarak tutarlı karlılık” üzerine odaklanıyor. açıkladı.
Ampere, Disney’in muhtemelen 2024 takviminin ilk çeyreği gibi erken bir zamanda bu hedefe ilk ulaşacağını tahmin ediyor; bu, şirketin kendisinin öngördüğünden iki çeyrek daha erken olacak, “Warner Bros. Discovery yakın bir ikinci olacak ve üçüncü takvimde tutarlı kârlılığa ulaşacak. 2024 çeyreği, hem Paramount hem de NBCU çok geride değil ve 2025’in ilk çeyreğinde hedefe ulaşıyorlar.”
Araştırma firmasının tahminleri ise şöyle: “2028 yılına kadar stüdyolar, yalnızca mevcut pazar ayak izine göre yayından yılda 1 milyar ila 2 milyar dolar arasında FVÖK kazanacak. Ek coğrafi genişleme daha da fazla yükselişe yol açacaktır.”
Ampere genel müdürü Guy Bisson şunları kaydetti: “Stüdyoların artık yayını, tiyatro sergisini, işlemsel ve ücretsiz televizyonu tamamlayıcı, kâr getiren bir doğrudan abonelik penceresi olarak doğru bir şekilde konumlandırabilmesiyle, daha önce önceliklendirilmeyen sektörlerin de bir artış görmesi gerekiyor. Yayının rasyonelleştirilmesi, halihazırda stüdyolar arasında sinema penceresi için yenilenen desteği ve içerik lisanslama modelinin yeniden gözden geçirilmesini görüyor.”