Devrik Moğol, Disney Aktivist Kavgasını Ateşledi – The Hollywood Reporter

Nelson Peltz ve firması Trian Partners, Disney’e karşı en son vekalet savaşı yürüttüklerinde, bir yıldan kısa bir süre önce, endişelerini bir PowerPoint sunumunda dile getirmişlerdi. Trian, Disney’in maliyetleri düşürmesi gerektiğini söyledi. Temettüsünü geri getirmesi ve serbest nakit akışını tekrar rayına oturtması gerekiyordu. Disney, tema parklarında “aşırı kazanıyordu”, misafirleri oyalıyordu ve yeterince yatırım yapmıyordu.

Bob Iger’in Kasım 2022’de CEO olarak geri dönüşü ve ardından gelen hisse senedi artışı, sonuçta Peltz’in görevden alınmasına neden oldu. “Bu, tüm hissedarlar için büyük bir kazançtı. Peltz, Şubat ayında CNBC’ye verdiği demeçte, Disney’deki yönetim artık onlardan yapmalarını istediğimiz her şeyi yapmayı planlıyor, dedi ve vekalet mücadelesinden vazgeçtiğini duyurdu.

Aslına bakılırsa Disney, aslında Peltz’in tüm endişelerinin üstesinden geldi. Şirket, maliyetlerini 7,5 milyar dolar azalttı ve binlerce çalışanı işten çıkardı. Temettüsünü geri getiriyor ve serbest nakit akışının bu mali yılda COVID öncesi seviyelere ulaşacağını söylüyor. Şirket, tema parkları işine 60 milyar dolarlık bir yatırım yaptığını duyurdu ve bu da daha fazla ücret talep ederek değil, daha fazlasını ekleyerek işi büyütmek istediğini gösteriyor.

Ancak aylar sonra Peltz geri döndü. Kaynaklara göre, geçen sefer yönetim kurulunda yalnızca bir koltuk ararken şimdi en az üç, muhtemelen daha fazla koltuk arıyor. Hollywood Muhabiri.

Iger ve diğer Disney yöneticilerinin (Wall Street’ten bahsetmeye bile gerek yok) aklındaki soru Trian’ın durumunun ne olacağıdır. Disney’deki hissesi yaklaşık 3 milyar dolar değerinde olan Trian’ın (81 yaşındaki Peltz’in aktivist geçmişi dışında) tam olarak hangi argümanı öne sürmeyi planladığı belirsiz. Evet, Disney’in hisse fiyatı düşmeye devam ediyor, ancak bu yıl medya şirketleri arasında pek de yalnız değil.

29 Kasım’daki Dealbook Zirvesi’nde konuşan Iger, “Yönetim kurulunun onları planlarının ve fikirlerinin ne olduğu konusunda dinleyeceğinden eminim” dedi ve bunu Disney’in yönetim kuruluna “çok açık” bir şekilde ifade ettiğini ekledi. “Elbette bir şekilde onlarla mücadele etmemiz gerekiyor, ancak beni, gözümü toptan ayırmaya ve şirketi yönetme konusundaki odak noktamı kaybetmeye zorlamayın.”

Trian, yaptığı açıklamada kendisine yönetim kuruluyla görüşme şansı teklif edildiğini ancak kendisine proaktif olarak herhangi bir sandalye teklif edilmediğini ve bu durumun kendisini davasını hissedarlara götürmeye zorladığını söyledi. Disney hissedarlarından biri olan yatırım şirketi Ancora Holdings Group, 5 Aralık’ta Trian’a destek vererek Peltz’in “Disney’in yönetim kuruluna harika bir katkı sağlayacağını” söyledi.

Iger, şirketin bir sonraki yıllık toplantıda 12 numarada yer alacak olan yönetim kurulu üyeleri için yüksek standartlara sahip olduğunu ve yönetim kurulunun üye ekleme sürecini ciddiye aldığını ve bunları yalnızca soranlara teklif etmediğini söyledi. Disney ise Kasım ayında yönetim kuruluna Morgan Stanley CEO’su James Gorman ve eski Sky CEO’su Jeremy Darroch’u atadı. Her ikisi de şirketin bir sonraki yıllık toplantısında seçime katılacak.

Disney uzun zamandır aktivistlerle ilgilenmeye istekliydi. Aslında şu anda başka biriyle ilgileniyor: ValueAct. San Francisco merkezli yatırım firması aktif olma konusunda bir üne sahip olsa da kaynaklar, hisselerinin işleri sarsma arzusundan ziyade Disney’in tema parklarının asıl değeri olarak gördüğü şeye dayandığını söylüyor. Yönetim kurulunda yer alması beklenmiyor.

Şirket, 2020 ve 2022’de Dan Loeb’in Üçüncü Noktası ile ilgilendi. Kaynaklar, Loeb’in her iki seferde de “ayrıntılı” stratejik planlar ortaya koyduğunu ve Trian’ın şu ana kadar yapmadığı bir şeyi kaydetti. 2022’de Disney, Third Point’in ısrarı üzerine eski Meta yöneticisi Carolyn Everson’ı yönetim kuruluna ekledi.

Bir başka aktivist yatırımcı ve Disney hissedarı Blackwells Capital, Peltz’in vekalet mücadelesine karşı savunmanın Disney hissedarlarına “50 milyon dolardan fazlaya mal olacağına ve Disney’in liderliği ve yönetim kurulu için yalnızca değere zarar veren bir sis işlevi göreceğine” inanıyor.

Blackwells baş yatırım yetkilisi Jason Aintabi, “Akılsız, davul çalan aktivizm hissedarlar için doğru strateji değil” diyor. “Disney Yönetim Kurulu tüm hissedarların çıkarına en uygun şekilde hareket ediyor ve bu aptalca yan gösteri olmadan Amerika’nın en ikonik şirketlerinden birinde değer yaratmaya odaklanmaları için kendilerine zaman tanınmalı.

Ancak Peltz’in çabasının destekçileri de var. Etkili hedge fon yöneticisi ve Pershing Square Capital Management’ın kurucusu Bill Ackman, Dealbook Zirvesi’nde Iger, Elon Musk ve diğer görüşmecileri dikkatle dinlerken görüldü. Iger’in Disney’in reklamlarını Musk’un X’inden (Twitter) çekmesiyle ilgili sözleri, “Disney”i onaylamadığını ifade eden Ackman için özellikle rahatsız edici görünüyordu. [caving] TikTok’a yoğun yatırım yaparken X ile ilgili kamuoyu baskısına maruz kaldı.

Ackman, X hakkında şunları yazdı: “Bob Iger gerçekleri dikkatlice inceleseydi, muhtemelen X’te reklam vermeye devam ederdi, ancak Disney doğru olanı yapmak yerine kamuoyunun baskısına boyun eğiyor.” “Bu arada Disney, muhtemelen videoların yanı sıra TikTok’a da büyük yatırım yapıyor. çocuklar diğer gençlere anoreksik ve daha kötü olmayı öğretiyor. Nelson Peltz’in Disney yönetim kuruluna katıldığında bunu düzeltebileceğinden eminim.”

Her şeyin üzerinde beliren kişi ise Isaac “Ike” Perlmutter. Şirket, Peltz’in Palm Beach’teki arkadaşı ve komşusu Perlmutter’ın bu yıl Disney tarafından Marvel’ın başkanlığına “son verildiğini” belirtti. Perlmutter, Disney’deki hisselerini Peltz’e rehin verdi ve bu hisseler Trian’ın hisselerinin neredeyse yüzde 80’ini oluşturuyor, bu da ona oyunda Peltz’den daha fazla mali avantaj sağlıyor. 30 Kasım’da Disney, Perlmutter’in Iger’e karşı “kişisel gündeminden” alıntı yaparak onun çıkarlarının “diğer tüm hissedarlarınkinden farklı olabileceğini” belirtti.

Perlmutter’a yakın bir kaynak daha önce şunları söyledi: TR Trian’dan gelen bir SEC dosyası, eski Marvel şefinin Peltz’in hisselerini taahhüt etmenin ötesindeki yeni çabasına “dahil olmadığını” belirtirken, Perlmutter’ın “vekalet talebinde bulunan bir katılımcı” olduğunu doğruluyor. Trian’ın son vekalet mücadelesinde sadece Perlmutter’ın rolüne değiniliyordu (ona hem Disney hem de Peltz tarafından bilinen “üçüncü taraf” olarak atıfta bulunuluyordu). Disney, Kasım ayında tüzüğünde bazı ayarlamalar yaptı; bu, büyük ölçüde teknik olsa da, Perlmutter’ın Peltz’in masa oyununa ne kadar dahil olduğuna, gelişmiş açıklama gereklilikleri ile ışık tutabilir.

Disney’deki 14 yıllık yöneticiliği sırasında Perlmutter’ın etkisi yıllar geçtikçe azaldı ve serbest bırakıldığında gözetimi büyük ölçüde tüketici ürünleriyle sınırlıydı. Nadiren fotoğrafı çekilen münzevi imparator, 2016 yılında eski başkanın Florida’daki tatilinde Donald Trump’la birlikte fotoğraflanmıştı. Iger, 2019 anılarında Perlmutter’ın şu gibi Marvel projelerine karşı olduğunu yazmıştı: Siyah Panter Ve Kaptan Marvel (İddiaya göre bir Siyahi ya da kadın süper kahraman filminin oyuncak satacağını düşünmemişti) ve daha sonra Perlmutter’ın Marvel Studios şefi Kevin Feige’i kovmak istediğini ve bunun Iger’i devreye girip Marvel Studios’u daha büyük bir tiyatro şemsiyesi altına taşımaya zorladığını söyledi.

Trian’ın çabasının başarıya ulaşması durumunda Marvel’a liderlik ederken bazılarının endişelendiği şey bu müdahaledir. Bir kaynak Perlmutter hakkında “Ike’da sessiz bir ortak yok” diye uyardı. “Trump’ı yönetim kuruluna davet ediyorsunuz. O, oyunu Nelson’a vekaleten verdi. Bu çok tehlikeli.”

Kim Masters bu rapora katkıda bulunmuştur.

Bu hikaye ilk olarak The Hollywood Reporter dergisinin 7 Aralık sayısında yayınlandı. Abone olmak için burayı tıklayın.